VanEck再度为比特币的未来，擘划了一幅极其宏伟的蓝图。这家资产管理公司认为，比特币的市值，有望达到黄金26兆美元市场规模的一半。不过市场专家提醒，VanEck预测的方向也许正确，但“何时能实现这一目标”，才是问题的关键。

VanEck数位资产研究主管MathewSigel周二在社群平台X发文，阐述了该公司的核心论点——比特币将占据黄金26兆美元市值的一半：

以今日创纪录的金价推算，这意味着比特币的价格将达到64.4万美元。

We’vebeensayingBitcoinshouldreachhalfofgold’smarketcapafterthenexthalving.Roughlyhalfofgold’svaluereflectsitsuseasastoreofvalueratherthanindustrialorjewelrydemand,andsurveysshowyoungerconsumersinemergingmarketsincreasinglypreferBitcoin…

—matthewsigel,recoveringCFA(@matthew_sigel)October7,2025

根据CoinGecko的数据，比特币目前市值约为2.43兆美元，在过去30天内上涨达10%。

这份乐观的预测发布之际，正值比特币周二飙升至126,080美元历史新高。截至台北时间周三上午，比特币已从高点回档3.2%，现报121,885美元。

方向正确，但时机未到？

造市商Caladan的研究主管DerekLim表示：“VanEck的论述在方向上是正确的，但在时间点上需要更细致的时机背景。”

若比特币要达到黄金市值的一半，意味着还需要再涨5.6倍，但考量到比特币近年已从过去的爆炸式涨幅，转向每轮周期稳定上涨 5万到6万美元，更合理的时间框架应落在5到10年，不太可能在当前周期就达成。

讽刺的是，尽管“数位黄金”的叙事甚嚣尘上，但黄金近期表现却明显优于比特币。根据TradingView的数据，今年以来，黄金上涨了49%，其中第三季涨幅达17%；相较之下，比特币年初至今涨幅则为31%、第三季仅上涨6.9%。

投资公司MerkleTreeCapital投资长RyanMcMillin指出，若将黄金与比特币结合视为对抗通膨的组合，那么比特币市值最终达到黄金的一半，甚至完全并驾齐驱，并非不可能。

三大核心驱动力

VanEck在去年7月的研究报告中，勾勒出比特币的长期蓝图：随著新兴市场的年轻世代逐步采用比特币、第二层（Layer2）技术解决扩容问题，以及机构资金持续流入，未来比特币有望被广泛纳入全球贸易体系。

VanEck的研究甚至推测，到2050年，比特币可能被用于结算全球10%的国际贸易和5%的国内贸易，各国央行将把2.5%的资产配置于比特币。

根据VanEck预测，比特币届时有望涨到290万美元，市值攀升至61兆美元，而围绕比特币建立的Layer2生态系则可能额外创造7.6兆美元的价值。

相比之下，Caladan的DerekLim则给出较为务实的轨迹──比特币在未来10年内逐步达到黄金市值的30%到50%，之后再迈向黄金等值。他估计到2035年，比特币合理价位将落在30万至50万美元区间。

“减半后550天触顶”警报响起

值得注意的是，市场也紧盯比特币“减半周期”的历史轨迹。过去两次周期，币价高点皆落在减半后500至550天。自2024年4月20日最近一次减半迄今，时间已过去 534天，这让部分投资人担忧历史是否将重演。

不过，分析师指出，如今的市场结构已不同以往。随著比特币现货ETF带来的机构资金入场，市场波动率明显收敛。DerekLim认为，比特币已告别过去的投机狂热，逐步迈向成熟：

比特币在一个更高的价格基础上实现了86%的涨幅，且期间的回调幅度很浅，这表明，我们看到的是可持续的增长，而不是一个即将结束的周期。

RyanMcMillin也预期本轮周期将打破旧有模式。他说：

过去，比特币在减半后500-550天触顶。这一次，我们预期牛市会持续更长时间。

联准会的降息周期才刚刚开始，而潜在的关税冲击，将会延长通膨和法币贬值的总经叙事。综合来看，我们认为这次的顶部，将比以往至少晚180天到来。

〈VanEck预测比特币将涨到64.4万美元、市值达黄金一半！关键是“何时”？〉这篇文章最早发布于《区块客》。