撰文：Wenser，Odaily星球日报

3月26日，Gamestop发布公告宣布正式建立BTC战略储备，其股价随之应声大涨——盘后相比收盘价大涨5.5%，彼时股价为26.80美元；而截至撰稿时（3月27日），其股价已上涨至28.36美元，单日涨幅高达11.65%。在Strategy、Metaplanet等美股、日经上市企业以BTC战略储备建立了属于自己的「币股双飞轮」之后，Gamestop这只曾经的「散户Meme股」也即将加入BTC战略储备阵营，不得不说，某种程度而言，这已经是大势所趋、民心所向之事了。

而随着公告的发出，这一长达数月的悬念事件也终于尘埃落定，Odaily星球日报将于本文对Gamestop建立BTC战略储备一事进行梳理，并以此探讨后续加密货币与美股股市的连带效应。

值得一提的是，作为游戏领域知名零售商，这并不是Gamestop首次涉足加密货币行业，此前其曾于2022年NFT牛市尾声推出GamestopWallet及NFT市场，后者在正式上线约1个月左右交易量突破2200万美元，但随着NFT市场的遇冷以及彼时美国监管环境的高压态势，最终，Gamestop于2022年年底对加密货币相关业务团队进行了精简裁撤，并于2023年8月暂停了GamestopWallet相关业务、于2024年2月停止NFT市场运营。

可以说，传统上市企业在加密货币行业的试水并不总是像Strategy、Metaplanet等公司一样一帆风顺，尤其是在美国处于拜登政府时期，监管部门对加密货币相关业务的态度极为严苛，加之商业模式以及市场表现的不稳定性，Gamestop初期的加密体验之旅并不顺利。

再之后，让Gamestop再次迎来市场高度关注的，是曾经带领散户大战华尔街空头的灵魂人物RoaringKitty于2024年5月的再度回归，彼时全民Meme币热潮也让同名Meme币短期内获得了海量关注，Gamestop股票也随之暴涨，但最终还是难以避免大多数Meme币的覆辙。

去年10月，因GameStop于X平台发布微笑江豚图片，相关Meme代币miharu短时上涨突破0.01美元，也曾带动了一波「动物园Meme币行情」。

尽管在加密货币行业如鱼得水，深得Meme真传，但以实体游戏零售业起家的Gamestop仍然面临着主体业务受到数字下载与云游戏等行业发展带来的冲击，GameStopCEORyanCohen此前还因违反反垄断法遭到美国联邦贸易委员会的100万美元罚款。

根据Gamestop此前发布的财报，2024年，Gamestop全年净销售额达38.23亿美元，较上一财年的52.73亿美元下降约27.5%；但净利润则由上一财年的670万美元增长至1.313亿美元。截至2025年2月1日，GameStop的现金和现金等价物储备约为47.7亿美元，较前一年的9.217亿美元大幅增加。据了解，这一增长主要归因于其在成本削减和资产剥离方面的策略，包括完成意大利业务的剥离和德国门店运营的关闭。

换言之，Gamestop亟需找到降本增效之外的新增长点，这也是他们将目光瞄向BTC战略储备的重要原因。

早在2021年2月，美国CNBC主持人JimCramer就曾表示，GameStop应该购买比特币。他称，GME可以发行10亿美元的股票，购买10亿美元的比特币，然后看着股票涨到430美元。

不得不说，原来版本答案早已揭晓，只是当时的Gamestop还没参透。

今年2月7日，GamestopCEORyanCohen与MicroStrategy创始人兼执行主席MichaelSaylor见面，引发市场猜测Gamestop即将涉足BTC战略储备。

有趣的是，Cohen是买入Gamestop股票之后进入Gamestop董事会的

随后的走向果然验证了这一市场猜测，而Gamestop此举也为BTC带来了规模可观的潜在买盘。

除去现有的47.7亿美元现金及现金等价物储备以外，Gamestop近日还发布公告称计划非公开配售13亿美元可转换高级票据，到期日为2030年；将允许初始购买者购买本金总额不超过2亿美元的票据。此外，其强调道：「公司希望将此次发行的净收益用于一般企业用途，包括以符合游戏驿站投资政策的方式收购比特币。」

值得一提的是，早在2023年12月，GameStop的董事会批准了CEORyanCohen与两名独立董事会成员及其他必要的工作人员一起管理GameStop的证券投资组合，而此次BTC战略储备的决策也是由Gamestop董事会一致通过的结果。

Gamestop明示新增收益将用于购买BTC

3月26日，在Gamestop官方发布BTC储备公告之后，Strategy创始人兼CEOMichaelSaylor第一时间在评论区回复道：「向正确的方向迈出一步。」并随后发文表示：「欢迎加入比特币阵营。」

此前，ETF发行商Strive首席执行官MattCole曾于2月24日致信GameStop董事长兼CEORyanCohen，建议GameStop将其近50亿美元现金储备转向比特币，将公司打造成「游戏行业的顶级比特币财资公司」。Cole表示，GameStop近两年已大幅减少运营亏损，并通过股权融资产生的现金持有获得了利息收入来抵消这些赤字，但公司核心挑战仍然存在：实体零售业正在衰退，消费者偏好正转向数字游戏下载。作为通过交易所交易基金持有GameStop股份的资产管理公司，Strive认为GameStop有「令人难以置信的机会」通过成为游戏行业的比特币财资公司来改变其财务未来。

加密货币早期风险投资公司Masterkey管理合伙人SaulRejwan也认为，比特币作为企业储备资产的作用已不再被边缘化，对于那些希望抗通胀的公司来说，比特币正在成为一种选择。

但还是有人提出了异议——Uber和Robinhood早期投资人JasonCalacanis对GameStop比特币储备战略提出了质疑，他认为这种做法可能只是一种噱头且没有可行的商业模式。他表示：「如果你是一家无法想出商业模式的上市公司，那就买比特币吧，如果Strategy联创MichaelSaylor要购买价值1万亿美元的比特币，可能是一个很好的建议。」暗讽Strategy公司业务如同空气，不存在除购买BTC以外的商业模式。在这些传统投资人眼中，通过购买BTC抬升公司股价仍然很是离经叛道。

当然，Gamestop官方并未完全照搬Strategy的BTC储备策略——只买不卖——在其发布的10-K文件中，Gamestop官方透露，「我们并未设定比特币持仓的上限，并可能出售所持的比特币。」

可以预见的是，随着Gamestop加入BTC战略储备阵营，与BTCETF、ETHETF相反的「美股代币化」趋势的兆头已经逐渐显现。

结合过往的美股上市公司案例来说，无数上市公司既需要借助BTC作为抗通胀资产以完成公司资产的保值增值；也能够借此抬升市场盈利预期以此拉升公司股价。

与此同时，美股代币化的另一表现是「投资基金代币化」。

此前，据TokenFi披露，ArkInvest基金创始人「木头姐」CathieWood准备将ArkInvest基金代币化，其在纽约举行的数字资产峰会上发表讲话时说：「我们认为代币化将是巨大的，我们希望能够将风险基金（ARKVX）或是数字资产革命基金（DigitalAssetRevolutionFund）代币化。」

当然，相较于RWA资产代币化来说，尽管美国加密监管环境因特朗普的上台而迎来宽松期，但这一进程目前仍面临美国监管和法规的阻碍。

结合此前美国加密IPO即将迎来美国交易所Kraken、以色列交易平台eToro以及诸多加密货币ETF正在申请过程中的确定性消息来看，或许未来某天，加密货币也将能够走上美股上市之路。届时，ICO余晖或许将以加密IPO的形式重演。

当然，或许那一天到来之后，加密货币的去中心化空间也将被进一步压缩，是福是祸，犹未可知。