作者：Weilin，PANews

一向受社区追捧的AAVE最近却引发了社区空前的质疑声浪。

AaveLabs近日推出了一项名为Horizo​​n的新计划，计划开发通过现实世界资产(RWA)实现机构采用去中心化金融的产品，即一个允许机构使用代币化的货币市场基金（MMF）作为抵押品，以规模化借入USDC和GHO的RWA产品。AaveLabs希望通过这个产品，进一步弥合传统金融与DeFi之间的差距。

然而，提案发布后的几天内，社区对Horizon计划却表现出了强烈的反对，尤其是对新代币的潜在发行可能性和Horizon的利润分配机制产生了质疑。

“温度评估”等待社区许可，Horizon的利润分配、新代币分配成为争议焦点

根据TempCheck（温度评估）提案中的介绍，AaveLabs表示，由于代币化能够提升流动性、降低成本，并实现全天候可编程交易，对代币化现实世界资产（RWA）的需求正在上升——使传统资产更易在链上获取。代币化的美国国债同比增长408%，达到40亿美元，这一过程中，机构采用速度加快，预计未来10年链上RWA规模可能达到16万亿美元。为满足这一增长需求，Horizon——一个AaveLabs发起的项目，提议推出一款RWA产品，作为Aave协议的经许可实例运行。Horizon将允许机构使用代币化的货币市场基金（MMF）作为抵押品，以规模化借入USDC和GHO，释放稳定币流动性，并扩大机构对DeFi的访问途径。

在获得AaveDAO批准后，Horizon的RWA产品将作为AaveV3的经许可实例推出，并在可以的时候，立刻迁移至一个定制的AaveV4部署。为支持与AaveDAO的长期一致，Horizon将实施结构化的利润分享机制，第一年将50%的收入分配给AaveDAO，并通过战略激励推动生态系统增长。

根据AaveLabs的介绍，Horizon将具有多个关键设计组件，受许可的RWA代币供应与提取机制，无许可的USDC和GHO供应功能，合格用户的稳定币借贷，专属GHO促进者，支持按需铸造GHO，受许可的清算流程，与RWA白名单（allowlisted）内的ERC-20代币集成，由RWA发行方管理的资产级权限控制。

AaveLabs表示，Horizon将实施结构化的利润分享机制。具体来说，第一年将有50%的利润分配给AaveDAO，第二年为30%，第三年为15%，第四年及以后为10%。

另外，如果Horizon发行代币，将分配15%给AaveDAO，具体如下：

10%分配至AaveDAO国库3%预留用于Aave生态系统激励2%以空投形式分配给StakedAave（stkAAVE）持有者

在运营支持方面，AaveDAO及其服务提供商将监督HorizonRWA产品的运营功能。同时，Horizon将保留独立性，负责配置该实例并引导产品的战略方向，包括适应市场变化、满足机构需求以及拓展至新网络。

社区强烈反应：利润分配比例4年后仅有10%，新代币用例不明

然而，Horizon计划的推出并没有获得社区的普遍支持，反而引发了激烈的反对意见。AaveDAO的独立代表EzR3aL表示，“我认为这一下降速度（利益分享的分配比例）过于激进，而且甚至没有遵循这里的指南。因为我们都可以同意，第1年和第2年可能会是市场启动阶段，因此收入不会太高，除非AaveLabs事先承诺提供流动性支持，这样的承诺如果有的话，应该分享给DAO以便估算潜在收入。否则，我认为真正可观的收入可能要到第3年及以后才会出现，而那时利润分成比例却已经降至10%，这让我感到困惑。

EzR3aL提到的指南：Aave的利润分成:每月分配20%;AaveDAO的代币供应:在TGE（代币生成事件）时或在部署之前（如果TGE已经发生）分配总供应量的7%。如果代币在未来进行重新基准调整或通货膨胀，AaveDAO将收到额外的代币，以避免被稀释。

EzR3aL表示，接下来是代币分配对齐，这部分是我最困惑的地方。它（新代币）是用于独立治理的吗？对于一个仅限合格机构访问的受许可市场来说，去中心化治理是否真的有必要？它是为了让Aave/Avara的投资者获得补偿吗？因为如果无法通过其他方式分享利润，VC通常会期待这种安排。它是AaveLabs/Avara产生利润的一种方式吗？因为它可能会包含利润分成机制，作为功能之一？

此外，他提出，GHO的铸造流程将如何运作？Aave的核心实例会先铸造GHO然后再借给该实例，还是该实例可以直接铸造GHO，从而获得GHO借贷所带来的收入？最后，“AaveDAO及其服务提供商将监督Horizon的RWA产品的运营功能。”这是什么意思？在V3版本下，DAO将控制该实例的哪些部分？但一旦V4版本推出，DAO就不再与其有任何关系了吗？

EzR3aL表示，更令人担忧的是，Aave代币似乎被抛弃，而另一个完全基于Aave代码库（DAO通过多个资助提案资助了该代码库的开发，去年仅V4版本就花费了1200万美元）的产品却被推出。

“看起来AaveLabs和Avara正在寻找方式来变现这个产品，这完全没有问题。我从Ethlend时代开始就一直支持这一切。要让大型机构上链，肯定需要投入大量资源。但这件事可以有其他更好的方式，使其与社区和DAO保持一致。例如，可以让Horizon以USDC和GHO支付费用，并由DAO保留这些费用，同时可能由于法律问题，对Horizon的治理进行一定程度的限制。”

EzR3aL认为，如果这样做，我们可以创建一个超级DApp——Aave，并将其分成两个分支：

Aave市场：面向链上DeFi生态和链上国债Horizon市场：面向希望完全合规、合法上链的机构

与此同时，其他社区成员也对新代币的发行提出了批评。gregrwalsh表示：我不太喜欢提议的代币发行方式。我不明白为什么要稀释Aave代币。如果出于某种原因需要一个新代币，那么应该与Aave代币保持1:1的关系，持有者应根据比例获得相应的分配。此外，AaveDAO的收入分成也在下降。这显然是计划作为一个新的实体来操作。我不赞成这个提议。ParkerB123表示：在我看来，没理由发行一个新代币。如果是为了治理目的，那么理应使用$AAVE本身作为治理代币，毕竟这是AAVELabs的一个举措。

L1D投资合伙人0xLouisT更加严厉地指出，为新业务线推出新代币是一种骗局。亚马逊是否将AWS分拆为一家新公司？苹果是否为AirPods推出了单独的股票？显然没有。投资者支持协议既是为了其当前业务，也是为了其未来潜力。而拆分代币则恰恰相反——这是一个巨大的危险信号。市场将对其进行惩罚。如果我们希望加密货币受到重视，项目就需要开始像严肃的企业一样运作。

Aave创始人Stani回应：DAO的共识将受到尊重

在事件经过几天的发酵后，Aave的创始人和首席执行官StaniKulechov(@StaniKulechov)在3月16日回应表示：AaveDAO的总体共识是没有对其他代币的兴趣。这个共识将被尊重，AaveDAO是一个真正的DAO。一旦找到合适的方法，RWA探索将继续进行。

“目前很明显，DAO已经达成共识，即使代币能够通过启动流动性加速Aave的收入增长，也不会引起广泛的兴趣。我们的团队也不打算坚持提案，特别是因为这是温度检查中最不令人兴奋的部分，我相信有其他方法，可以找到如何通过集中式业务和产品来引导流动性和收入流，这些业务和产品有兴趣使用Aave技术栈。”

Stani进一步指出，RWA对AaveDAO来说是极为重要的收入敞口，正如之前提到的，不应被忽视，因此我们将修订提案以考虑反馈。我们必须记住，AaveDAO是真正的DAO，任何初步讨论和达成的共识都必须得到尊重，我们团队没有推动DAO认为不合适的任何事情的兴趣。这就是为什么聪明的资金押注在$AAVE上的原因。

加密研究员@0xCoumarin表示，实际上AAVE的Horizon提案完全可以拆分成更细的一些子提案。DAO的诉求其实很简单：1.不要新代币，吸引流动性的钱可以AAVEDAO来出；2.给AAVEDAO的协议收入比例需要提高。DeFi协议朝着机构靠拢是个大趋势，Horizon的推出是可以提高AAVEDAO收入的，就是或多或少。此外，Horizon将会支持$GHO作为主要的被借出稳定币，能够增大AAVE稳定币业务的市场规模和收入。

社区的担心点也能理解，如果允许新代币发行和递减的分润比例，那么从赚钱的角度考虑，团队肯定会把更多重心放在Horizon的建设上。本身Horizon也是面向机构的产品，不需要新代币的预期做积分活动做增长，$AERO之于$VELO的类比在这里并不成立。

新代币的分配细节也很奇怪。只有15%将分配给AaveDAO，10％进入AaveDAO资金池，3%预留用于Aave生态系统激励，2%空投给StakedAave(stkAAVE)持有者。那么合理推测AAVELabs将会从剩余的85%中获得大量以代币计的资金收入，这也是社区认为团队是开新项目捞钱的原因。总结来说，Horizon的推出是件好事，就看社区和团队如何在利益分配上达成一致了。